成都股票如何开户行刘柯:流动性窒息背景下股市谈估值有点矫情

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  很多人纳闷,现在A股究竟怎么了,一直跌跌不休。宏观数据接连报喜,但仿佛所有上市公司都是游离在外,特别是一些小盘新兴产业而且业绩持续增长的公司,估值2成都股票如何开户行0倍都站不稳,历史罕见。

  其实,在一个流动性窒息的股市里谈估值,本身就很矫情。

  怎么理解?因为在流动性窒息背景之下,决定股价的因素不再是基本面估值,而是资金的投资欲望和喜好,供求关系失衡让股价成为电子符号。打个比方,以前10个人卖苹果,20人来买,则卖方就是优势方,这个时候你可以选买方,苹果也是按质论价,好品质的苹果成都股票如何开户行还可以溢价,而且还可能抢着买;然后是15人卖苹果,买的人下降到了15人,则买卖方达成平衡,这个时候讨价还价比较激烈,好品质的苹果有卖相,差品质的苹果可能就成都股票如何开户行要打折了;最后变成20人卖苹果,买的人下降到了7、8人甚至更少,则买方就是大爷,这个时候卖方没有价格主导权,甚至没有议价权,好品质的苹果要靠关系才卖得出去,价格就是买方一口价,过了这个村没有这个店。

  这就是股市的真实影射,牛市的时候人人抢着买股票,排队开户排队转保证金,品相稍好的公司很容易得到一个高溢价的估值;平衡市的时候买卖均衡,好公司正常溢价;熊市的时候资金喜欢你就买你,不喜欢你再好也只能被低估,没有道理可讲。现在A股已经接近第三种情况,新上市的公司越来越多,解禁筹码源源不断,但市场承接的资金却越来越少,这个时候即便是优质的上市公司,没人买股价就没有支撑,这个时候你不能说自己的苹果品质好就一定卖得出去,一定要卖心理价那是不可能的,你不贱卖就只有留着自己吃或者喂猪。

  如果还不理解,再看看新三板。由于资金来源有限,交易方式又死板,新三板成交基本就是一潭死水。其实新三板很多公司还是细分行业的翘楚,估值很低,但没有买卖就不会有高的溢价,酒香巷子深,只能继续当老窖,或者挥发掉。

  那么,也许有人会问,现在M2如此庞大,为什么会在不缺钱的情况出现这样的奇观呢?不缺钱是宏观意义上的不缺钱,M2一百多万亿,全球最霸气。但这些钱流到哪儿去了呢?不好意思,是房地产,因为这个领域可以锁定固化M2,这个是房地产现在最大的成绩,高房价仅仅为了固化M2带来的一些副作用,瑕不掩瑜。要想几十万亿的流动性到股市来,暂时不可能,这些固化的M2一旦流动起来,股市是拴不住的,资本市场是虚拟经济,溢出到民生领域通货膨胀怎么办?所以,大家说调控会让房价下降,怎么可能,限购限售也不过是让交易减少,只进不出,但固化流动功能还是存在的,而且市场经济就是越限的东西价格越高。

  因此,资本市场很缺钱,虽然这个市场存量也不小,但大多数是打新股的,二级市场很难分一杯羹。由于二级市场没有活水来,新股IPO、再融资等各种各样的抽水机却是 “火力全开”毫不手软,供求关系失衡造成恶性循环,因此股价便不再由基本面说了算,而是单纯地变成了一个电子符号,美的丑的通通排队等资金翻牌,一视同仁。